Fx Optionen Put Call Parität

Optionen Preisgestaltung: Put Call Parity Put-Call-Parität ist ein Optionspreiskonzept, das der Ökonom Hans Stoll in seinem 1969er Artikel "Die Beziehung zwischen Put - und Call-Preisen" identifiziert hat. Es definiert die Beziehung, die zwischen europäischen Put - und Call-Optionen mit demselben Auslauf - und Ausübungspreis bestehen muss (gilt nicht für Optionen im amerikanischen Stil, da sie jederzeit bis zum Verfall ausgeübt werden kann). Der Grundsatz besagt, dass der Wert einer Call-Option zu einem Basispreis einen fairen Wert für den entsprechenden Put und umgekehrt impliziert. Die Beziehung ergibt sich aus der Tatsache, dass Kombinationen von Optionen Positionen schaffen können, die identisch sind mit dem Halten des Basiswerts selbst (z. B. einer Aktie). Die Options - und Aktienpositionen müssen die gleiche Rendite aufweisen oder eine Arbitragegelegenheit würde entstehen. Arbitrageure würden in der Lage, profitable Trades, frei von Risiko zu machen, bis Put-Call-Parität zurückgegeben. Arbitrage ist die Möglichkeit, von Preisabweichungen auf einem Wertpapier in verschiedenen Märkten zu profitieren. Beispielsweise würde Arbitrage existieren, wenn ein Anleger Aktien ABC in einem Markt für 45 kaufen könnte, während er gleichzeitig Aktien ABC in einem anderen Markt für 50 verkauft. Die synchronisierten Trades würden die Gelegenheit bieten, mit wenig bis kein Risiko zu profitieren. Put-Optionen, Call-Optionen und die zugrunde liegenden Aktien sind damit zusammenhängen, dass die Kombination von zwei ergibt das gleiche Profit-Verlust-Profil wie die verbleibende Komponente. Um beispielsweise die Gewinnverlustmerkmale einer Long-Position zu replizieren, könnte ein Anleger gleichzeitig einen Long-Call und einen Short-Put halten (der Call und Put würde denselben Basispreis und denselben Auslauf haben). Ebenso könnte eine Short-Aktienposition mit einem kurzen Call plus einer Long-Put und so weiter repliziert werden. Wenn Put-Call-Parität nicht vorhanden war, könnten Investoren in der Lage sein, die Vorteile von Arbitrage-Chancen zu nutzen. Optionen-Händler verwenden Put-Call-Parität als ein einfacher Test für ihre europäischen Stil Optionen Preismodelle. Wenn ein Preismodell zu Put - und Call-Preisen führt, die die Call-Parität nicht erfüllen, so bedeutet dies, dass eine Arbitrage-Chance existiert und generell als eine unsunde Strategie abgelehnt werden sollte. Es gibt mehrere Formeln, um die Put-Call-Parität für europäische Optionen auszudrücken. Die folgende Formel stellt ein Beispiel für eine Formel dar, die für nicht dividendenberechtigte Wertpapiere verwendet werden kann: 13 Wo c Rufwert S aktueller Aktienkurs p Putpreis X Ausübungspreis e Eulers-Konstante (Exponentialfunktion auf einem Finanzrechner gleich etwa 2,71828 r Kontinuierlich zusammengesetzter risikoloser Zinsfuß T Laufzeit t Aktueller Wert Datum Viele Handelsplattformen, die Optionsanalyse anbieten, stellen visuelle Darstellungen der Put-Call-Parität dar. Abbildung 7 zeigt ein Beispiel für die Beziehung zwischen einer Long-Stock-Long-Position (rot dargestellt) und Ein Long-Call (in blau) mit dem gleichen Aus - fall - und Ausübungspreis. Der Unterschied in den Linien ist das Ergebnis der angenommenen Dividende, die während des Optionslebens bezahlt werden würde. Wenn keine Dividende angenommen wurde, würden sich die Linien überlappen Beispiel eines Put-Call-Paritätsdiagramms, das mit einer Analyseplattform erstellt wurde. Put-Call-Parität Was ist Put-Call-Parität Put-Call-Parität ist ein Prinzip, das die Beziehung zwischen dem Preis von europäischen Putoptionen und europäischen Call-Optionen der gleichen Klasse, Dh mit demselben Basiswert. Ausübungspreis und Verfallsdatum. Put-Call-Paritätszustände, die gleichzeitig einen kurzen europäischen Put - und Long-European-Call der gleichen Klasse erhalten, liefern die gleiche Rendite wie ein Forward-Kontrakt auf demselben Basiswert, wobei der gleiche Terminkurs und ein Terminkurs gleich dem Options-Basispreis sind . Wenn die Preise der Put - und Call-Optionen divergieren, so dass diese Beziehung nicht besteht, besteht eine Arbitrage-Chance, was bedeutet, dass ausgefeilte Trader einen theoretisch risikofreien Gewinn erzielen können. Solche Chancen sind ungewöhnlich und kurzlebig in liquiden Märkten. Die Gleichung, die Put-Call-Parität ausdrückt, ist: C-Preis der europäischen Call-Option PV (x) der Barwert des Basispreises (x), abgezinst ab dem Wert am Verfalltag zum risikolosen Zinssatz P-Kurs der europäischen Setzen S Spot-Preis. Den aktuellen Marktwert des Basiswerts Laden des Spielers. BREAKING DOWN Put-Call-Parität Die Put-Call-Parität gilt nur für europäische Optionen, die nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können und nicht amerikanische, die vorher ausgeübt werden können. Sagen Sie, dass Sie eine europäische Call-Option für TCKR-Aktien kaufen. Das Verfalldatum beträgt ein Jahr, der Ausübungspreis 15 und der Kauf der Gesprächskosten Sie 5. Dieser Vertrag gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf der TCKR-Aktie am Verfallsdatum für 15, unabhängig vom Marktpreis. Wenn ein Jahr ab jetzt, TCKR ist der Handel mit 10, werden Sie nicht die Ausübung der Option. Wenn auf der anderen Seite, TCKR ist der Handel mit 20 pro Aktie, werden Sie die Option ausüben, kaufen TCKR bei 15 und brechen sogar, da Sie 5 für die Option zunächst bezahlt. Jede Menge TCKR geht über 20 ist reiner Gewinn, vorausgesetzt, Null Transaktionsgebühren. Sagen Sie auch, dass Sie eine europäische Put-Option für TCKR-Aktien verkaufen (oder schreiben oder kurz). Das Verfalldatum, der Ausübungspreis und die Kosten der Option sind gleich. Sie erhalten die 5 Preis der Option, anstatt es zu bezahlen, und es ist nicht an Ihnen zu üben oder nicht die Option ausüben, da Sie es nicht besitzen. Der Käufer hat das Recht erworben, aber nicht die Verpflichtung, Ihnen TCKR-Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen, die Sie verpflichtet sind, diese Transaktion zu tätigen, unabhängig von dem TCKR-Marktanteilspreis. Also, wenn TCKR Trades bei 10 ein Jahr ab jetzt, wird der Käufer verkaufen Sie die Aktie bei 15, und Sie werden beide Break Even: Sie haben bereits 5 aus dem Verkauf der Put, machen Ihren Fehlbetrag, während sie bereits verbrachten 5, um es zu kaufen , Essen ihren Gewinn. Wenn TCKR Trades bei 15 oder höher, haben Sie 5 und nur 5, da die andere Partei nicht die Option ausüben. Wenn TCKR unter 10 fällt, verliert man Geld auf 10, wenn TCKR auf Null geht. Der Gewinn oder Verlust dieser Positionen für verschiedene TCKR-Aktienkurse ist nachfolgend dargestellt. Beachten Sie, dass, wenn Sie den Gewinn oder Verlust auf die lange Aufforderung, die der Short-Put hinzufügen, Sie machen oder verlieren genau das, was Sie hätten, wenn Sie hatten einfach einen Terminkontrakt für TCKR Aktie bei 15, die Ablauf in einem Jahr. Wenn Aktien für weniger als 15 gehen, verlieren Sie Geld. Wenn sie für mehr gehen, gewinnen Sie. Auch dieses Szenario ignoriert alle Transaktionsgebühren. Ein anderer Weg Eine andere Möglichkeit, Put-Call-Parität vorzustellen, besteht darin, die Leistung eines Schutzpuffers und eines Treuhandrufs der gleichen Klasse zu vergleichen. Eine schützende Put ist eine lange Lagerposition, kombiniert mit einer Long Put, die wirkt, um den Nachteil der Lagerhaltung zu begrenzen. Bei einem Treuhandkonto handelt es sich um einen Long-Call, kombiniert mit Barmitteln in Höhe des Barwertes (bereinigt um den Abzinsungssatz) des Ausübungspreises, der dafür sorgt, dass der Investor ausreichend Geld zur Ausübung der Option am Verfallsdatum hat. Bevor wir sagten, dass TCKR legt und fordert, dass ein Basispreis von 15, der in einem Jahr abläuft, bei 5 gehandelt wird, aber für eine Sekunde davon ausgehen kann, dass sie umsonst handeln: Put-Call-Parität und Arbitrage In den beiden Graphen oben, Achse repräsentiert den Wert des Portfolios, nicht den Gewinn oder Verlust, da davon ausgegangen wurde, dass die Händler Optionen zur Verfügung stellen. Sie sind jedoch nicht, und die Preise der europäischen Put - und Call-Optionen werden letztlich durch Put-Call-Parität geregelt. In einem theoretischen, vollkommen effizienten Markt würden die Preise für europäische Put - und Call-Optionen durch die Gleichung geregelt werden: Lets sagen, dass der risikolose Zinssatz 4 ist und dass TCKR-Aktie derzeit mit 10 gehandelt wird Dass TCKR keine Dividende bezahlt. Für TCKR-Optionen, die in einem Jahr mit einem Ausübungspreis von 15 auslaufen, haben wir: C (15 1,04) P 10 In diesem hypothetischen Markt sollten TCKR-Putze mit einer 4,42-Prämie auf ihre entsprechenden Anrufe handeln. Das macht einen intuitiven Sinn: Wenn der TCKR mit nur 67 des Ausübungspreises handelt, scheint der bullissche Ruf die längere Quote zu haben. Lets sagen, dies ist nicht der Fall, obwohl: aus welchen Gründen auch immer die Putze bei 12 handeln, die Anrufe bei 7. 7 14.42 lt 12 10 21.42 Treuhandanruf lt 22 protected put Wenn eine Seite der Put-Call-Parität Gleichung ist größer Als das andere, stellt dies eine Arbitragemöglichkeit dar. Sie können die teurere Seite der Gleichung zu verkaufen und kaufen Sie die billigere Seite zu machen, für alle Absichten und Zwecke, einen risikofreien Gewinn. In der Praxis bedeutet dies, einen Put zu verkaufen, den Bestand zu knacken, einen Anruf zu kaufen und den risikofreien Vermögenswert zu kaufen (zB TIPS). In Wirklichkeit sind Chancen für Arbitrage nur von kurzer Dauer und schwer zu finden. Darüber hinaus können die Margen, die sie anbieten, so dünn sein, dass eine enorme Menge an Kapital erforderlich ist, um sie zu nutzen.